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飛樂音響身陷財務危局 巨額財務造假嫌疑難除

  飛樂音響身上所暴露財務造假及信披違規的問題,其實早有跡象,其近幾年不合理的財務數據說明公司的財務造假早有動作。而正是因其財務造假事項,不僅引起立案調查,且也導致很多二級市場投資人受損慘重。

  被譽為“中國第一股”的飛樂音響,近期可謂是“麻煩”不斷,先是通過全額計提商譽減值,使得2018年業績虧損33億元而被上交所下發年報問詢函,其后又因存在“虛增營業收入、凈利潤”收到上海證監局下發的行政監管措施決定書。7月4日,公司更因“涉嫌信息披露違法違規”而被證監會立案調查。

  對于飛樂音響身上所暴露的問題,早在今年6月7日,《紅周刊》刊發的《飛樂音響業績“洗大澡”兩起并購埋下巨虧禍根》文章就質疑了飛樂音響大額計提商譽存在財務“洗大澡”的嫌疑,同時還指出該公司存在財務造假及信披違規的嫌疑。如今,當初的推斷從監管機構公布的信息得以證實。

  業績預告的“套路”

  飛樂音響之所以被監管機構所關注,原因就在于該公司在2017年業績預告時玩了“套路”,致使很多投資者被套牢進而損失慘重,引起眾怒。

  資料顯示,飛樂音響在2017年7月13日發布了2017年半年度業績預增公告,稱其2017年上半年因照明工程業務增長,導致銷售收入和主營業務利潤較上年同期增長,預計2017年1~6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加400%左右;同年10月11日,飛樂音響在發布前三季度業績預增公告時又稱,因公司承接的智慧城市業務及照明工程業務增長,帶來銷售收入和主營業務利潤較上年同期增長,預計2017年1~9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加360%左右。就其前后兩次業績預增公告來看,飛樂音響的經營狀況是非常良好的,業績增長相當迅猛,也就在這利好的業績消息刺激之下,股價也從2017年6月份最低時的每股7.46元快速上漲到11月份的12.13元,區間漲幅高達62.60%。

  然而,就在二級市場的投資者滿心歡喜計算收益時,2018年4月13日,飛樂音響突然發布了業績預減公告,稱其2017年半年報和三季報存在收入確認方面的會計差錯,初步預計該等差錯將導致2017年1~9月份營業收入減少17.4億元,導致2017年1~6月份營業收入減少7.5億元。最終的結果是,2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5000萬元到5600萬元,與上年同期相比,將減少2.95億元到3.01億元,同比減少80%以上。

  此后,其又在年報公布日發布的會計差錯更正公告中表示,因2017年申安集團從事的PPP項目相關政策發生變化,公司部分PPP項目進程放緩或終止,由此導致對前期差錯需要予以追溯調整,其中累計調減2017年1~6月營業收入7.51億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤1.80億元,調減后2017年半年度業績較去年同期增長104%;累計調減2017年1~9月營業收入17.42億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤3.52億元,調減后2017年1~9月業績較去年同期增長54%。

  從此前一而再的業績大幅預增公告,到后來突然進行會計差錯調整,業績的驟然“變臉”猶如一把“鐮刀”,致使二級市場中的“韭菜”們損失慘重。從2018年4月13日公告當日開始,該公司股票一連3個跌停版,此后股價更是一路下行,至2019年2月1日時,股價最低跌至2.57元,雖然其后有所反彈,但最新股價也僅有3.18元,跌幅高達64%。

  此后,經上海證監局調查,飛樂音響2017年前三季度的部分工程施工項目收入確認依據不足、部分工程施工項目完工百分比會計估計存在偏差,虛增營業收入、凈利潤,導致其2017年半年報及三季報財務信息存在虛假記載,未能真實反映該公司的財務狀況和經營成果。因此被采取出具警示函的行政監管措施。

  2017年收入有虛增嫌疑

  上海證監局在監管函中提到,飛樂音響2017年半年報及三季報財務信息是存在虛假記載的,然而《紅周刊》記者仔細分析后發現,飛樂音響財務信息并不僅僅是2017年半年報及三季報才出現問題的,其2017年全年的數據都是疑點重重的。

  根據飛樂音響年報數據,其2017年實現營業總收入金額高達54.45億元,而反映現金流入情況的“銷售商品提供勞務收到的現金”僅有44.04億元,顯然,其披露的收入遠超實際收到的現金。

  從飛樂音響收入構成來看,其2017年國外收入有27.09億元,占其全年54.45億元的總收入49.75%,意味著境內總收入約為27.36億元。國外收入主要以產品銷售為主,而國內則以照明設備安裝工程、音響工程等工程服務為主。根據公司披露的數據,2017年收入中LED產品、傳統燈具、節能系列、HID光源等產品銷售實現的收入共計30.24億元,扣除境外銷售數據,大概可以估算出國內收入中銷售產品類收入在3億多元,其他境內收入則為工程類收入。由于境外銷售部分現金中不涉及增值稅,而國內收入部分2017年其產品銷售業務的增值稅稅率為17%,工程服務類收入按照11%繳納增值稅,因此我們可以估算出其2017年包含增值稅的收入約為57.64億元。

  飛樂音響2017年期末產生的預收賬款相比期初減少了5400多萬元,因此在2017年的收入現金中,除了44.04億元的“銷售商品提供勞務收到的現金”外,還應包括這部分減少的預收賬款,這意味著在扣除當年收到的現金和預收的貨款變化影響后,飛樂音響當年含稅營業收入還有超過13億元沒有獲得現金流入的。理論上,這部分收入應該形成新增債權,體現為應收票據及應收賬款的增加金額,可實際情況如何呢?

  根據飛樂音響財務報表反映的數據,2017年其應收票據及應收賬款的期末金額相比期初金額僅增加了1.3億元,相比理論新增債權相差了11.7億元,即有11.7億元收入既沒有以現金方式流入企業,也沒有形成相應的經營性債權,那么這巨額的收入又去了哪里呢?

  根據監管機構的公布的信息,飛樂音響2017年存在不招標先施工、提前確認收入等情況,其雖然進行了會計差錯的調整,然而,從其收入與現金流無法披露的情況來看,不排除公司存在調整不徹底的可能,存在通過提前確認收入來虛增收入的嫌疑,否則這多出的巨額收入又該如何解釋呢?需要注意的是,飛樂音響2017年實現的凈利潤僅有3000多萬元,如果剔除這虛增的11.7億元的收入,則意味著其2017年業績很可能是巨額虧損的。

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